Slabý dolar a geopolitika ženou ropu Brent nad 65 dolarů za barel

Svetový ropný trh koncem ledna 2026 vykazuje rozpornou dynamiku. Na pozadí oslabení dolaru na sedmiměsíční minima ceny ropy Brent vystoupily nad hranici 65 dolarů (přibližně 1 502,75 českých korun)* za barel. K tomuto růstu však dochází za podmínek přetrvávajících fundamentálních rizik – od obav z přesycení trhu po prudký pokles poptávky po ruské ropě. Investoři se snaží vyvažovat mezi krátkodobými geopolitickými faktory a dlouhodobými údaji o zásobách.

Dolar jako lokomotiva růstu

Klíčovým hybatelem současného růstu byla bezprecedentní slabost americké měny. Jak uvádí Bloomberg, spotový index dolaru Bloomberg dosáhl nejnižší úrovně tohoto roku. To učinilo komodity denominované v USD, včetně ropy, levnějšími pro kupující používající jiné měny, což stimulovalo poptávku. Zároveň futures na americké akcie klesaly, neboť globální turbulence nutila investory diverzifikovat aktiva a geografii investic.

„Oslabení dolaru je klasický podpůrný mechanismus pro komoditní trhy. V současné situaci je ale důležité si uvědomit, že se jedná spíše o měnový než ropný trend,“

komentují analytici agentury.

Geopolitika podporuje ceny, ale fundamenty jsou vratké

K růstu přispěly také provozní výpadky a regionální konflikty. Napětí mezi Venezuelou a Íránem a přetrvávající přerušení dodávek z Kazachstánu, kde těžba na klíčových polích Tengiz a Korolev stále nebyla obnovena, vytvářejí v ceně „rizikovou prémii“.

Tyto faktory však narážejí na silnější fundamentální trendy. Podle nejnovějšího hodnocení Mezinárodní energetické agentury (IEA) by se v roce 2026 mohly světové zásoby ropy zvýšit o 3,7 milionu barelů denně. Ve Spojených státech celonárodní komerční zásoby surové ropy rostou druhý týden v řadě, což posiluje obavy z pohybu trhu do stavu přesycení. IEA sama však varuje, že skutečný přebytek nemusí dosáhnout předpokládaných úrovní.

Kontrast s ruským Urals: poptávka se zhroutila, ceny propadly

Nejnázornějším kontrastem na trhu se stal osud ruské ropy. Oboroví analytici poznamenávají, že 22. ledna ceny vlajkové značky Urals, kterou skupuje Čína, klesly bezprecedentně nízko. Důvodem je prudký pokles dovozu z Indie, kde poptávka po ruské ropě klesla na tříleté minimum.

Vývoz ropy z Ruska celkově poklesl na nejnižší úroveň od srpna 2025. To srazilo cenu Urals a učinilo z Číny prakticky jediný dostupný prodejní trh, což Moskvu připravilo o manévrovací prostor a zvýšilo cenový tlak. Rozdíl v dynamice mezi Brentem a Urals názorně ukazuje, jak geopolitika a sankce segmentují globální trh a vytvářejí oddělené cenové reality.

Co to znamená pro ukrajinskou ekonomiku?

Pro ukrajinský byznys a regulátory nese současná situace dvojí signál. Pro české firmy závislé na dopravě a energií je tento vývoj připomínkou nutnosti strategické diverzifikace dodavatelů a sledování geopolitického rizika na východě.

1. Krátkodobá stabilita. Mírný růst ceny Brentu, pokud nebude podpořen novými konflikty, může v nadcházejících týdnech zabránit prudkému zdražování pohonných hmot na domácím trhu.
2. Dlouhodobý tlak. Propad cen ruského Urals a snížení exportních příjmů Ruska teoreticky oslabuje finanční možnosti agresora vést válku, což je strategicky důležitý faktor.
3. Měnová rizika. Slabost dolaru na jedné straně může mírně zlevnit dovozní nákupy. Na druhé straně přidává nejistotu do kurzového prognózování pro firmy pracující s obchodními kontrakty.

Předpověď: křehká rovnováha

Současný růst cen vypadá křehce a je více způsoben měnovými spekulacemi a lokálními výpadky než zdravou poptávkou. Trh balancuje na ostří nože: na jedné straně slabý dolar a geopolitika, na druhé rostoucí zásoby a obavy z recese v klíčových ekonomikách.

Pro investory a tradery to znamená, že volatilita přetrvá. Jakákoli pozitivní makroekonomická data z USA, která dolar posílí, mohou trend rychle obrátit. Zároveň může další eskalace v Kaspické oblasti nebo na Blízkém východě cenám dát nový impuls. Hlavní otázka zůstává otevřená: dokáže světová ekonomika absorbovat objem ropy, který plánují producenti vytěžit, nebo trh skutečně čeká období přebytku se všemi z toho plynoucími důsledky pro ceny?

*Průměrný směnný kurz USD/CZK k 23. lednu 2026: 23,12 českých korun za 1 americký dolar. Prezentované informace nejsou finančním doporučením.