La debilidad del dólar y la geopolítica impulsan el Brent por encima de los 65 dólares por barril
Дмитро Ковальський | Dmytro Kovalskyi
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El mercado petrolero mundial muestra una dinámica contradictoria a finales de enero de 2026. En un contexto de debilidad del dólar, que ha caído a mínimos de siete meses, los precios del crudo Brent han superado la marca de 65 dólares (unos 60,19 euros)* por barril. Sin embargo, este aumento se produce en medio de riesgos fundamentales persistentes, desde el temor a la saturación del mercado hasta la fuerte caída de la demanda de petróleo ruso. Los inversores intentan equilibrar los factores geopolíticos a corto plazo con los datos de inventario a largo plazo.
El dólar como locomotora del crecimiento
El motor clave del actual repunte ha sido la debilidad sin precedentes de la moneda estadounidense. Como informa Bloomberg, el índice spot del dólar Bloomberg alcanzó su nivel más bajo este año. Esto ha abaratado las materias primas denominadas en USD, incluido el petróleo, para los compradores que utilizan otras monedas, lo que estimuló la demanda. Paralelamente, los futuros de acciones estadounidenses retrocedían, ya que la turbulencia global obligaba a los inversores a diversificar activos y geografía de inversión.
«La debilidad del dólar es un mecanismo de apoyo clásico para los mercados de materias primas. Pero en la situación actual, es importante entender que se trata más de una tendencia cambiaria que petrolera»,
comentan los analistas de la agencia.
La geopolítica sostiene los precios, pero los fundamentos son frágiles
Las interrupciones operativas y los conflictos regionales también han contribuido al alza. Las tensiones entre Venezuela e Irán, junto con las continuas disrupciones en los suministros desde Kazajistán, donde la producción en los campos clave de Tengiz y Korolev aún no se ha reanudado, están creando una «prima de riesgo» en el precio.
Sin embargo, estos factores se contraponen a tendencias fundamentales más poderosas. Según la última evaluación de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), en 2026 los inventarios mundiales de petróleo podrían aumentar en 3,7 millones de barriles por día. En Estados Unidos, las existencias comerciales nacionales de crudo aumentan por segunda semana consecutiva, lo que aviva los temores de que el mercado avance hacia un estado de saturación. La propia AIE, no obstante, advierte de que el superávit real podría no alcanzar los niveles previstos.
Contraste con el Urals ruso: la demanda se desploma, los precios se hunden
El contraste más revelador en el mercado ha sido la suerte del petróleo ruso. Los analistas del sector señalan que el 22 de enero, los precios del crudo insignia Urals, que China compra, cayeron a un mínimo sin precedentes. La razón es la fuerte reducción de las importaciones por parte de la India, donde la demanda de petróleo ruso ha caído a su nivel más bajo en tres años.
Las exportaciones de petróleo de Rusia en general han disminuido a su nivel más bajo desde agosto de 2025. Esto hundió el precio del Urals y convirtió a China en prácticamente el único mercado de venta disponible, privando a Moscú de margen de maniobra e incrementando la presión sobre los precios. La divergencia en la dinámica entre el Brent y el Urals muestra claramente cómo la geopolítica y las sanciones están segmentando el mercado global, creando realidades de precios separadas.
Qué significa esto para la economía de Ucrania
Para las empresas y los reguladores ucranianos, la situación actual envía una doble señal. Para España y México, este contexto refuerza la importancia de diversificar los suministros energéticos y monitorear de cerca las dinámicas entre los crudos de referencia y los grados con descuento, como el Urals.
- Estabilidad a corto plazo. Una moderada subida del precio del Brent, si no se ve respaldada por nuevos conflictos, podría contener un encarecimiento brusco del combustible en el mercado interno en las próximas semanas.
- Presión a largo plazo. El desplome de los precios del Urals ruso y la reducción de los ingresos por exportaciones de Rusia debilitan teóricamente la capacidad financiera del agresor para hacer la guerra, lo que es un factor estratégicamente importante.
- Riesgos cambiarios. La debilidad del dólar, por un lado, puede abaratar algo las compras de importación. Por otro, añade incertidumbre a la previsión del tipo de cambio para las empresas que trabajan con contratos de comercio exterior.
Pronóstico: equilibrio frágil
El actual aumento de precios parece frágil y está impulsado más por la especulación cambiaria y las disrupciones locales que por una demanda saludable. El mercado se balancea en la cuerda floja: por un lado, la debilidad del dólar y la geopolítica; por otro, los inventarios crecientes y los temores a la recesión en las economías clave.
Para inversores y traders, esto significa que la volatilidad persistirá. Cualquier dato macroeconómico positivo de EE.UU. que fortalezca el dólar podría revertir rápidamente la tendencia. Al mismo tiempo, una mayor escalada en la región del Caspio o en Oriente Medio podría dar un nuevo impulso a los precios. La principal pregunta sigue abierta: ¿podrá la economía mundial absorber el volumen de petróleo que los productores planean extraer, o el mercado se enfrenta de verdad a un período de excedente con todas las consecuencias que ello conlleva para los precios?
*Tipo de cambio USD/EUR promedio del 23 de enero de 2026: 0,926 euros por 1 dólar estadounidense. La información presentada no es una recomendación financiera.
