Prasideda kriptorealizmas: „Bullish“ vadovas Tom Farley prognozuoa įsigijimų bangą ir pramonės valymą

2026 m. vasario 9 d., JAV. Būna, kad vieno žmogaus užkulisiuose ištarti žodžiai svarbesni už triukšmingus pareiškimus dešimtyse konferencijų. Kriptovaliutų biržos „Bullish“ vadovo Tom Farley interviu kanalui CNBC yra būtent toks atvejis. Ilgėjančio „kriptožiemos“ fone, kai kainos svyruoja be aiškios tendencijos, o investuotojai pavargo laukti naujos „hype“ bangos, jo prognozė skamba ne kaip spėjimas, o kaip patyrusio gydytojo, kuris jau matė šią ligą, diagnozė. Receptas paprastas, bet griežtas: artimiausiais metais kriptopramonė plėstis ne į plotį, o susitrauks, sutankės ir bręs per skausmingą konsolidacijos procesą.

Farley nėra kažkoks entuziastingas tinklalaidininkas. Jis yra žmogus, vadovavęs Niujorko fondui biržai (NYSE), kuris prieš keletą metų sąmoningai statė į skaitmeninius turtus. Ir dabar jis žvelgia į mūsų triukšmingą, ambicingą, bet kartais naivų rinką tradicinių finansų veterano akimis. Ir mato pažįstamus modelius.

„Aš jau stebėjau panašius procesus dirbdamas biržos sektoriuje, kur konsolidacija buvo nuolatinė ir mastiška“,

pareiškė jis. Paprasčiau tariant, vaikystė baigėsi. Prasideda suaugusiųjų gyvenimas su savo džiunglių dėsniais: didieji suėda mažuosius, o tie, kurie neturi stipraus verslo modelio, išeina iš rinkos. Lietuvos fintech ir blockchain bendruomenei, žinoma dėl savo kompetencijų, ši tendencija suteikia galimybę pasiūlyti ekspertizę besikoncentruojantiems tarptautiniams žaidėjams arba patiems tapti įsigijimo objektu.

Kodėl „susijungimai ir įsigijimai turėjo prasidėti anksčiau“

Farley nuomone, skaitmeninių turtų rinka jau seniau buvo subrendusi perkrovai. Per didelis optimizmas, kurį puoselėjo lengvi pinigai žemų palūkanų normų eros metu, sustabdė natūralią atranką. Daugelis projektų išgyveno ne todėl, kad kūrė realią vertę ar turėjo veikiančią ekonomiką, o todėl, kad investuotojai tikėjo į „kitą Bitcoin“ ar „Ethereum žudiką“. Dabar, kaip pažymima interviu, įvyko nusigyvenimas. Komandos susiduria su paprastu, bet žiauriu klausimu: be ambicingo „white paper“ ir garsaus pavadinimo, ar jie turi tvarų verslo modelį?

„Trumpuoju laikotarpiu daugelis kriptoprojektų susidurs su suvokimu, kad jiems trūksta tvaraus verslo modelio ir yra tik produktas“,

konstatuoja „Bullish“ vadovas. O besitęsiantis rinkos nuosmukis (arba jos leta konsolidacija žemame lygyje) veikia kaip papildomas katalizatorius šiam valymui. Kai sustoja lengvas kapitalo infliuas, tampa matoma, kas tikrai moka plaukti.

Du to paties medžio šonai: ką neša konsolidacijos banga

Farley nepaveikia rožių spalvų. Jis tiesiogiai kalba apie prieštaringas pasekmes.

Teigiama pusė: rinka taps „žymiai mažiau fragmentuota“. Tai gerai visiems. Investuotojams – sumažės rizika užkliūti už atviro nuotyko. Reguliatorių institucijoms – bus lengviau turėti reikalų su keliais dideliais, skaidriais žaidėjais, o ne su tūkstančiais startuolinių įmonių pilkojoje zonoje. Visai pramonei – kapitalo ir talentų koncentracija stipriose rankose pagreitins tikrai masteliuojamų ir naudingų produktų kūrimą, o ne momentinių „tokenų dėl tokenų“.

Neigiama pusė: procesas bus skausmingas. „Masiniai atleidimai ir infrastruktūros sutrikimai susijungimų ir verslo uždarymo etape“ nėra abstrakcija. Tai realūs žmonės ir projektai. Neseniai kriptovaliutų biržos „Gemini“ sprendimas sumažinti darbuotojų skaičių 25% ir pasitraukti iš ES, Jungtinės Karalystės ir Australijos rinkų yra tik pirmasis šios bangos pirmtakas. Po jo seks kiti.

Ką tai reiškia Ukrainos kriptobendruomenei ir investuotojams?

Ukraina, turėdama galingą IT ir fintech specialistų fondą, visada buvo globalios kriptopramonės dalis. Farley prognozė yra ir įspėjimas, ir galimybė.

Įspėjimas vietinėms startuolinėms įmonėms: baigiasi eksperimentų „ant entuziazmo“ laikas. Jei jūsų projekte nėra aiškaus kelio į pelną ir konkurencinio pranašumo, šansai būti įsigytam (ar tiesiog uždarytam) artimiausiais metais smarkiai padidėja.

Galimybė stipriems žaidėjams ir investuotojams: konsolidacijos banga sukurs progą įsigyti perspektyvias technologijas ir komandas už adekvatesnę kainą. Ukrainos fondams arba įsitvirtinusioms IT įmonėms, kurios iki šiol atsargiai žvelgė į kriptosektorių, tai gali tapti įėjimo tašku.

Apskritai, Tom Farley diagnozė pirmą žvilgsnį atrodo pesimistiška. Tiesą sakant, tai yra pasveikimo prognozė. Pramonė, išgyvenusi keletą „hype“ ir nusivylimo ciklų, pagaliau yra priversta užsiimti ne rinkodara, o verslu. Ir tai, galiausiai, yra geriausia žinia tiems, kurie tiki blokchain technologija, o ne spekuliatyviais burbulais. Žiema yra laikas ne tik užmigimui, bet ir šaknims stiprinti. Atrodo, kriptopramonė tai suprato.