Сезонне охолодження: індекс ділової активності у січні впав до 41,3 пункта — дані НБУ
Індекс очікувань ділової активності (ІОДА) у січні 2026 року впав до 41,3 пункта з 49,2 у грудні, повернувшись до негативної зони. Сезонність, енергетичні проблеми та логістичні складнощі змусили компанії всіх секторів, окрім промисловості, стати песимістичнішими. Однак порівняно з січнем 2025 року ситуація виглядає трохи кращою.
Настрої українського бізнесу традиційно погіршилися в першому місяці року. Згідно з результатами щомісячного опитування Національного банку, ключовий барометр ділового клімату — ІОДА — знову опустився нижче позначки 50, яка розділяє позитивні та негативні очікування. Падіння майже на 8 пунктів після грудня пов’язане з сезонним спадом економічної активності.
Головні виклики: енергетика, логістика та кадри
Окрім сезонності, на динаміку індексу в січні тиснув цілий комплекс проблем:
- посилення атак на енергетичну та логістичну інфраструктуру;
- нестача енергоресурсів та зростання витрат на альтернативні джерела живлення;
- проблеми з логістикою;
- дефіцит кваліфікованих фахівців;
- посилення курсових очікувань (очікування девальвації гривні).
Невчисленними позитивними факторами залишалися надходження міжнародної фінансової допомоги та сповільнення інфляції.
«У січні 2026 року ІОДА становив 41.3 порівняно з 49.2 в грудні 2025 року, але був дещо вищий за рівень у січні 2025 року (41.0)»,
— констатує Нацбанк.
Секторальна картина: хто постраждав найбільше?
Будівництво (37,9) — найпесимістичніший сектор через складні погодні умови та зростання витрат через перебої з електропостачанням. Будівельники очікують зниження обсягів робіт та закупівель матеріалів.
Торгівля (40,0) — після 10 місяців позитивних очікувань різко знизила оцінки через традиційний січневий спад та дефіцит електроенергії. Компанії очікують скорочення товарообігу та запасів.
Послуги (42,1) — сектор знизив оцінки через зростання витрат на зарплату та опалення, а також складнощів з логістикою. Очікується зниження обсягів наданих послуг та нових замовлень.
Промисловість (41,7) — хоча сектор погіршив оцінки через руйнування потужностей, нестачу енергії та кадрів, його песимізм виявився меншим, ніж у січні 2025 року (42,0). Промисловці очікують зниження виробництва та нових замовлень, в тому числі експортних.
Тривожні тренди: ціни, зарплати та зайнятість
Майже всі респонденти очікують подальшого зростання цін на свою продукцію та послуги на тлі прискорення темпів зростання закупівельних цін.
Ситуація на ринку праці стала менш стабільною. Вперше за кілька місяців керівники компаній всіх секторів налаштовані на скорочення загальної чисельності працівників, і найсуттєвіше — у промисловості. Це важливий сигнал про можливе зростання безробіття в найближчі місяці.
Висновки: складний початок складного року
Дані НБУ підтверджують, що 2026 рік для української економіки розпочався у режимі виклику. Бізнес відчуває тиск як з боку військових факторів (атаки на інфраструктуру), так і з боку класичних економічних проблем (інфляція витрат, дефіцит кадрів). Висновки центрального банку країни підтверджують і українські компанії, з якими мені вдалося обговорити це питання в рамках підготовки даного матеріалу.
Обережний оптимізм вселяє лише той факт, що порівняно з аналогічним періодом минулого року ситуація в трьох із чотирьох секторів (будівництво, торгівля, послуги) виглядає трохи кращою. Це може говорити про поступову адаптацію бізнесу до роботи в умовах постійного стресу. Однак для перелому негативного тренду та виходу індексу в позитивну зону знадобляться не лише зусилля самих компаній, але й істотна підтримка з боку держави у вигляді стабільного енергопостачання, захисту логістики та макроекономічної стабільності.
Опитано 594 підприємства. Детальні результати опитування доступні на сайті НБУ у розділі «Публікації».
