تبريد موسمي: مؤشر النشاط التجاري ينخفض إلى 41.3 نقطة في يناير — بيانات البنك الوطني الأوكراني
انخفض مؤشر توقعات النشاط التجاري في يناير 2026 إلى 41.3 نقطة من 49.2 في ديسمبر، عائداً إلى المنطقة السلبية. أجبرت المواسم والمشاكل الطاقة والصعوبات اللوجستية الشركات في جميع القطاعات، باستثناء الصناعة، على أن تصبح أكثر تشاؤماً. ومع ذلك، تبدو الحالة أفضل قليلاً مقارنة بكانون الثاني/يناير 2025.
تدهورت معنويات الأعمال الأوكرانية تقليدياً في الشهر الأول من العام. وفقاً لـنتائج الاستطلاع الشهري للبنك الوطني الأوكراني، انخفض مقياس المناخ التجاري الرئيسي — مؤشر توقعات النشاط التجاري — مرة أخرى دون علامة 50، التي تفصل بين التوقعات الإيجابية والسلبية. يرتبط الانخفاض بنحو 8 نقاط بعد ديسمبر بانحسار موسمي في النشاط الاقتصادي.
التحديات الرئيسية: الطاقة والخدمات اللوجستية والأيدي العاملة
إلى جانب العوامل الموسمية، ضغط مجموعة كاملة من المشاكل على ديناميكية المؤشر في يناير:
- زيادة الهجمات على البنية التحتية للطاقة والخدمات اللوجستية؛
- نقص موارد الطاقة وارتفاع تكاليف مصادر الطاقة البديلة؛
- مشاكل لوجستية؛
- نقص المتخصصين المؤهلين؛
- تعزيز توقعات سعر الصرف (توقع تخفيض قيمة الهريفنيا).
بقيت العوامل الإيجابية القليلة تتمثل في تدفقات المساعدة المالية الدولية وتباطؤ التضخم.
“في يناير 2026، بلغ مؤشر توقعات النشاط التجاري 41.3 مقارنة بـ 49.2 في ديسمبر 2025، ولكنه كان أعلى قليلاً من المستوى في يناير 2025 (41.0)”،
كما يذكر البنك الوطني.
الصورة القطاعية: من تأثر أكثر؟
البناء (37.9) — القطاع الأكثر تشاؤماً بسبب الظروف الجوية الصعبة وارتفاع التكاليف الناجمة عن انقطاع التيار الكهربائي. تتوقع شركات البناء انخفاضاً في أحجام العمل ومشتريات المواد.
التجارة (40.0) — بعد 10 أشهر من التوقعات الإيجابية، خفضت تقييماتها بشكل حاد بسبب الركود التقليدي في يناير ونقص الكهرباء. تتوقع الشركات انخفاضاً في حجم الأعمال والمخزونات.
الخدمات (42.1) — خفض القطاع تقييماته بسبب ارتفاع تكاليف الأجور والتدفئة، وكذلك الصعوبات اللوجستية. من المتوقع انخفاض حجم الخدمات المقدمة والطلبات الجديدة.
الصناعة (41.7) — على الرغم من تدهور تقييمات القطاع بسبب تدمير الطاقة الإنتاجية ونقص الطاقة والعمالة، إلا أن تشاؤمه كان أقل مما كان عليه في يناير 2025 (42.0). يتوقع الصناعيون انخفاض الإنتاج والطلبات الجديدة، بما في ذلك طلبات التصدير.
اتجاهات مقلقة: الأسعار والأجور والعمالة
يتوقع جميع المستجيبين تقريباً مزيداً من الارتفاع في أسعار منتجاتهم وخدماتهم على خلفية تسارع وتيرة نمو أسعار الشراء.
أصبح وضع سوق العمل أقل استقراراً. لأول مرة منذ عدة أشهر، يميل مديرو الشركات في جميع القطاعات إلى تقليل إجمالي عدد الموظفين، وبشكل أكثر أهمية — في الصناعة. هذه إشارة مهمة عن احتمال زيادة البطالة في الأشهر القادمة.
الاستنتاجات: بداية صعبة لعام صعب
تؤكد بيانات البنك الوطني الأوكراني أن عام 2026 قد بدأ للاقتصاد الأوكراني في وضع التحدي. يواجه قطاع الأعمال ضغطاً من العوامل العسكرية (الهجمات على البنية التحتية) والمشاكل الاقتصادية الكلاسيكية (تضخم التكاليف، نقص العمالة). تؤكد استنتاجات البنك المركزي للبلاد أيضاً ما ذكرته الشركات الأوكرانية التي تمكنت من مناقشة هذه المسألة معها أثناء إعداد هذا التقرير.
لا يبعث على التفاؤل الحذر سوى حقيقة أنه مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، تبدو الحالة في ثلاثة من القطاعات الأربعة (البناء، التجارة، الخدمات) أفضل قليلاً. قد يشير هذا إلى التكيف التدريجي للأعمال مع العمل في ظل ظروف الإجهاد المستمر. ومع ذلك، لقلب الاتجاه السلبي وإعادة المؤشر إلى المنطقة الإيجابية، ستتطلب ليس فقط جهود الشركات نفسها، ولكن أيضاً دعمًا كبيرًا من الدولة في شكل إمدادات طاقة مستقرة، وحماية الخدمات اللوجستية، والاستقرار الاقتصادي الكلي.
تم مسح 594 مؤسسة. النتائج التفصيلية للاستطلاع متاحة على موقع البنك الوطني الأوكراني في قسم “المنشورات”.
