Le crypto-réalisme pointe: le PDG de Bullish, Tom Farley, prédit une vague d’acquisitions et un assainissement du secteur

9 février 2026, États-Unis. Il arrive que les mots prononcés par une personne en coulisses aient plus de poids que les déclarations tonitruantes de dizaines de conférences. L’interview du PDG de l’échange cryptographique Bullish, Tom Farley, sur la chaîne CNBC est précisément ce cas. Dans le contexte d’un « hiver crypto » prolongé, où les prix fluctuent sans tendance claire et où les investisseurs sont fatigués d’attendre le prochain « hype », sa prévision ne sonne pas comme une conjecture, mais comme le diagnostic d’un médecin expérimenté qui a déjà vu cette maladie. L’ordonnance est simple mais sévère : dans les années à venir, l’industrie crypto ne s’étendra pas, mais se contractera, se densifiera et mûrira à travers un processus douloureux de consolidation.

Farley n’est pas un simple blogueur enthousiaste. C’est une personne qui a dirigé le New York Stock Exchange (NYSE) et qui, il y a plusieurs années, a fait un pari délibéré sur les actifs numériques. Et maintenant, il regarde notre marché bruyant, ambitieux mais parfois naïf, avec les yeux d’un vétéran de la finance traditionnelle. Et il y voit des schémas familiers.

« J’ai observé des processus similaires en travaillant dans le secteur des bourses, où la consolidation était constante et à grande échelle »,

a-t-il déclaré. En termes simples, l’enfance est terminée. La vie adulte commence avec ses lois de la jungle : les grands mangent les petits, et ceux qui n’ont pas de modèle économique solide quittent le marché. Pour les investisseurs européens, cette rationalisation du secteur pourrait réduire la perception de risque et favoriser une allocation plus importante de capital vers des infrastructures régulées, un développement similaire à celui observé dans la fintech il y a une décennie.

Pourquoi « les fusions et acquisitions auraient dû commencer plus tôt »

Selon Farley, le marché des actifs numériques est mûr pour un redémarrage depuis longtemps. L’optimisme excessif, alimenté par l’argent facile à l’ère des taux bas, a gelé la sélection naturelle. De nombreux projets ont survécu non pas parce qu’ils créaient de la valeur réelle ou avaient une économie viable, mais parce que les investisseurs croyaient au « prochain Bitcoin » ou à un « tueur d’Ethereum ». Maintenant, comme le note l’interview, la sobriété est arrivée. Les équipes sont confrontées à une question simple mais brutale : outre un livre blanc ambitieux et un nom ronflant, ont-elles un modèle économique durable ?

« À court terme, de nombreux projets crypto seront confrontés à la réalisation qu’ils manquent de modèle économique durable et n’ont qu’un produit »,

constate le patron de Bullish. Et la baisse continue du marché (ou sa consolidation molle à des niveaux bas) agit comme un catalyseur supplémentaire de cet assainissement. Lorsque le flux facile de capitaux s’arrête, on voit qui sait vraiment nager.

Les deux faces d’une même médaille : ce qu’apporte la vague de consolidation

Farley ne peint pas un tableau rose. Il parle directement des conséquences controversées.

Le côté positif : le marché deviendra « nettement moins fragmenté ». C’est bon pour tout le monde. Pour les investisseurs, le risque de tomber sur une aventure douteuse diminuera. Pour les régulateurs, il sera plus facile de traiter avec quelques grands acteurs transparents, plutôt qu’avec un millier de start-ups dans une zone grise. Pour toute l’industrie, la concentration des capitaux et des talents dans des mains solides accélérera la création de produits véritablement évolutifs et utiles, et non de simples « jetons pour des jetons » éphémères.

Le côté négatif : le processus sera douloureux. « Les licenciements massifs et les perturbations des infrastructures lors de la phase de fusions et de fermetures d’entreprises » ne sont pas une abstraction. Ce sont de vraies personnes et de vrais projets. La récente décision de l’échange crypto Gemini de réduire ses effectifs de 25 % et de quitter les marchés de l’UE, du Royaume-Uni et de l’Australie n’est que le premier signe avant-coureur de cette vague. D’autres suivront.

Qu’est-ce que cela signifie pour la communauté crypto et les investisseurs ukrainiens ?

L’Ukraine, avec son important vivier de spécialistes en informatique et en fintech, a toujours fait partie de l’industrie crypto mondiale. La prévision de Farley est à la fois un avertissement et une opportunité.

Avertissement pour les start-ups locales : le temps des expériences « sur enthousiasme » se termine. Si votre projet n’a pas de chemin clair vers la rentabilité et d’avantage concurrentiel, les chances d’être racheté (ou simplement fermé) dans les deux prochaines années augmentent considérablement.

Opportunité pour les acteurs solides et les investisseurs : la vague de consolidation créera une chance d’acheter des technologies et des équipes prometteuses à un prix plus adéquat. Pour les fonds ukrainiens ou les entreprises informatiques établies qui ont jusqu’à présent regardé le secteur crypto avec prudence, cela pourrait être un point d’entrée.

Dans l’ensemble, le diagnostic de Tom Farley semble pessimiste seulement à première vue. En réalité, c’est un pronostic de guérison. Une industrie qui a survécu à plusieurs cycles d’enthousiasme et de déception est enfin obligée de s’occuper non pas de marketing, mais d’entreprise. Et c’est, en fin de compte, la meilleure nouvelle pour ceux qui croient en la technologie blockchain, et non aux bulles spéculatives. L’hiver est un moment non seulement d’engourdissement, mais aussi de renforcement des racines. Il semble que l’industrie crypto l’ait compris.