Un dollar faible et la géopolitique poussent le pétrole Brent au-dessus de 65 dollars le baril

Le marché mondial du pétrole affiche une dynamique contradictoire fin janvier 2026. Dans un contexte d’affaiblissement du dollar à des plus bas de sept mois, les prix du pétrole Brent ont dépassé la barre des 65 dollars (environ 60,19 euros / 87,75 dollars canadiens)* le baril. Cependant, cette hausse se produit dans des conditions de risques fondamentaux persistants – des craintes de saturation du marché à la chute brutale de la demande pour le pétrole russe. Les investisseurs tentent de jongler entre les facteurs géopolitiques à court terme et les données de stocks à long terme.

Le dollar, locomotive de la hausse

Le principal moteur de la hausse actuelle a été la faiblesse sans précédent de la monnaie américaine. Comme le rapporte Bloomberg, l’indice spot du dollar Bloomberg a atteint son plus bas niveau cette année. Cela a rendu les matières premières libellées en USD, y compris le pétrole, moins chères pour les acheteurs utilisant d’autres devises, ce qui a stimulé la demande. Parallèlement, les contrats à terme sur les actions américaines reculaient, car la turbulence mondiale forçait les investisseurs à diversifier leurs actifs et leur géographie d’investissement.

« L’affaiblissement du dollar est un mécanisme de soutien classique pour les marchés de matières premières. Mais dans la situation actuelle, il est important de comprendre qu’il s’agit davantage d’une tendance monétaire que pétrolière »,

commentent les analystes de l’agence.

La géopolitique soutient les prix, mais les fondamentaux sont fragiles

Les perturbations opérationnelles et les conflits régionaux ont également contribué à la hausse. Les tensions entre le Venezuela et l’Iran, ainsi que les interruptions d’approvisionnement persistantes en provenance du Kazakhstan, où la production sur les champs clés de Tengiz et Korolev n’a toujours pas repris, créent une « prime de risque » dans le prix.

Cependant, ces facteurs sont contrés par des tendances fondamentales plus puissantes. Selon la dernière évaluation de l’Agence internationale de l’énergie (AIE), les stocks mondiaux de pétrole pourraient augmenter de 3,7 millions de barils par jour en 2026. Aux États-Unis, les stocks commerciaux nationaux de pétrole brut augmentent pour la deuxième semaine consécutive, ce qui renforce les craintes d’un glissement du marché vers un état de saturation. L’AIE elle-même avertit toutefois que l’excédent réel pourrait ne pas atteindre les niveaux prévus.

Contraste avec l’Urals russe : la demande s’effondre, les prix s’écroulent

Le contraste le plus frappant sur le marché a été le sort du pétrole russe. Les analystes du secteur notent que le 22 janvier, les prix de la marque phare Urals, que la Chine achète, sont tombés à un niveau bas sans précédent. La raison en est une forte réduction des importations en provenance de l’Inde, où la demande de pétrole russe est tombée à son plus bas niveau depuis trois ans.

Les exportations de pétrole de la Russie dans leur ensemble ont diminué pour atteindre leur plus bas niveau depuis août 2025. Cela a fait s’effondrer le prix de l’Urals et a fait de la Chine pratiquement le seul marché de vente disponible, privant Moscou de leviers de manœuvre et augmentant la pression sur les prix. L’écart de dynamique entre le Brent et l’Urals montre clairement comment la géopolitique et les sanctions segmentent le marché mondial, créant des réalités de prix distinctes.

Qu’est-ce que cela signifie pour l’économie ukrainienne ?

Pour les entreprises et les régulateurs ukrainiens, la situation actuelle envoie un double signal. Pour les marchés européens et canadiens, cet écart entre le Brent et l’Urals souligne l’importance stratégique de réduire la dépendance énergétique vis-à-vis de régimes instables et de diversifier les sources d’approvisionnement.

1. Stabilité à court terme. Une modeste hausse du prix du Brent, si elle n’est pas étayée par de nouveaux conflits, pourrait freiner une flambée des prix du carburant sur le marché intérieur dans les prochaines semaines.
2. Pression à long terme. L’effondrement des prix de l’Urals russe et la réduction des recettes d’exportation de la Russie affaiblissent théoriquement les capacités financières de l’agresseur à faire la guerre, ce qui est un facteur stratégiquement important.
3. Risques de change. La faiblesse du dollar, d’une part, peut réduire quelque peu le coût des achats à l’importation. D’autre part, elle ajoute de l’incertitude dans la prévision des taux de change pour les entreprises travaillant avec des contrats de commerce extérieur.

Prévisions : un équilibre fragile

La hausse actuelle des prix semble fragile et davantage motivée par la spéculation monétaire et les perturbations locales que par une demande saine. Le marché est sur le fil du rasoir : d’un côté, un dollar faible et la géopolitique ; de l’autre, des stocks croissants et des craintes de récession dans les économies clés.

Pour les investisseurs et les traders, cela signifie que la volatilité persistera. Toute donnée macroéconomique positive provenant des États-Unis qui renforcerait le dollar pourrait rapidement inverser la tendance. Dans le même temps, une escalade supplémentaire dans la région de la Caspienne ou au Moyen-Orient pourrait donner une nouvelle impulsion aux prix. La principale question reste ouverte : l’économie mondiale pourra-t-elle absorber le volume de pétrole que les producteurs prévoient d’extraire, ou le marché est-il vraiment confronté à une période d’excédent avec toutes les conséquences qui en découlent pour les prix ?

*Taux de change USD/EUR et USD/CAD moyen le 23 janvier 2026 : 0,926 euro et 1,35 dollar canadien pour 1 dollar américain. Les informations présentées ne constituent pas un conseil financier.