До конца года — стабильность: почему у НБУ есть весомые аргументы для поддержания курса гривны в 2025 году

8 июля 2025. Волатильность курса гривны в последнее время заметно снизилась, и аналитики видят причины для продолжения этой тенденции до конца года. Согласно новому недельному обзору инвесткомпании ICU, у Национального банка Украины (НБУ) появился дополнительный весомый аргумент для поддержания стабильности национальной валюты — это растущие международные резервы, подкрепленные внешней помощью. Однако эксперты уже смотрят вперед и предупреждают о потенциальных вызовах 2026 года.

Что происходит на валютном рынке прямо сейчас?

Как сообщается со ссылкой на обзор ICU в РБК-Украина, на межбанковском рынке наблюдается положительная динамика: спрос на валюту постепенно снижается. Среднедневная чистая покупка валюты банками упала до 86 млн долларов против 125 млн неделей ранее. Это позволило НБУ уменьшить объемы интервенций и удерживать официальный курс в очень узком коридоре 41,72–41,82 грн/доллар.

Однако в начале месяца традиционно активизировался розничный спрос. После обновления лимитов чистая покупка валюты населением выросла на треть, превысив 75 млн долларов, а покупка через мобильные приложения банков и вовсе выросла почти вдвое. Это розничное давление частично объясняет, почему наличный доллар в банках торгуется в диапазоне 41,5–42 грн, выходя за верхнюю границу официального коридора. Свежую информацию по текущим курсам в банках и обменных пунктах всегда можно оперативно отслеживать в специальном разделе.

Главный аргумент НБУ: растущие резервы

Несмотря на сезонный рост спроса со стороны населения, ключевой фактор стабильности лежит в плоскости международной поддержки. Аналитики ICU отмечают, что благодаря потокам внешней помощи международные резервы Украины к концу 2025 года могут превысить отметку в 50 млрд долларов.

«Поэтому НБУ сейчас имеет дополнительные аргументы держать курс гривны относительно доллара крепким, тем более при наличии достаточного ресурса для интервенций», — говорится в прогнозе.

Есть и еще один нюанс. Весной и в июне доллар существенно ослаб по отношению к евро, что привело к некоторой девальвации эффективного курса гривны (рассчитанного по корзине валют). Это даёт регулятору пространство для манёвра, чтобы компенсировать это ослабление, поддерживая номинальный курс к доллару стабильным.

Почему это важно для бизнеса и экономики?

Стабильный и предсказуемый курс — это кислород для экономики в условиях войны.

• Для импортеров и компаний с валютными займами: Снижает риски резкого роста стоимости закупок и обслуживания долга, позволяя более уверенно планировать бюджеты.
• Для населения: Сдерживает инфляционное давление, связанное с удорожанием импортных товаров.
• Для макроэкономической стабильности: Является ключевым условием выполнения задач, согласованных с Международным валютным фондом (МВФ), и продолжения финансовой поддержки.

Важно отметить, что МВФ, как следует из обзора ICU по итогам 8-го пересмотра программы, подчеркивает необходимость того, чтобы курс больше отражал рыночную ситуацию, а стратегия интервенций поддерживала его гибкость. Это означает, что НБУ действует в рамках тонкого баланса между стабилизацией и рыночными сигналами.

А что будет дальше? Взгляд на 2026 год

Прогноз ICU содержит важное предупреждение, на которое уже сегодня стоит обратить внимание бизнесу и инвесторам.

«Однако в 2026 году притоки внешней помощи могут сократиться, что создаст давление как на резервы НБУ, так и на курс гривны», — отмечают аналитики.

Это означает, что нынешняя стабильность в значительной степени обеспечена внешними факторами. В среднесрочной перспективе ключевым станет вопрос диверсификации источников валютной ликвидности — через рост экспорта, привлечение прямых иностранных инвестиций и внутренние рыночные механизмы.

Итог: До конца 2025 года у НБУ есть весомые ресурсы и аргументы для сдерживания резких колебаний гривны. Это создаёт важное «окно стабильности» для экономических агентов. Однако уже сейчас стоит готовиться к тому, что в следующем году валютная политика может столкнуться с новыми вызовами, и фактор внешней помощи может ослабнуть.