Государство гасит НДС векселями: почти 1000 компаний согласны на бумаги вместо денег

Киев, 27 сентября 2013 года. Государство готовится погасить часть долга перед бизнесом по возмещению налога на добавленную стоимость (НДС) не деньгами, а ценными бумагами. Около 1000 украинских предприятий уже предварительно согласились получить такую компенсацию в виде финансовых казначейских векселей, сообщает издание «Коммерсант-Украина» со ссылкой на собственный источник. Для украинских экспортеров это означает новые сложности с оборотным капиталом вместо ожидаемого пополнения денежных средств.

Повторение сценария 2010 года?

Подобный механизм уже использовался правительством в 2010 году для решения проблемы долгов по НДС. Тогда государство предложило бизнесу пятилетние НДС-облигации на общую сумму 20 млрд гривен (около 1,85 млрд евро*) под 5,5% годовых. Однако компании взяли бумаги только на 16,2 млрд гривен (около 1,5 млрд евро*).

Теперь в качестве инструмента выбраны краткосрочные казначейские векселя. Накануне Министерство доходов и сборов передало в Минфин отчет, согласно которому на возмещение через векселя может быть направлено около 12 млрд гривен (около 1,11 млрд евро*). В эту сумму вошли как неподтвержденные на 1 августа заявки, так и прогнозные показатели из деклараций, которые будут поданы до 1 ноября.

«Выбора у бизнеса нет»: мнение экспертов

Представители деловых ассоциаций констатируют, что альтернативы такому механизму у компаний практически нет.

«У предприятий отсутствует другой способ получить НДС, поэтому они возьмут векселя. Мне неизвестны компании, которые бы говорили об отсутствии проблем», — поясняет исполнительный директор «Европейской бизнес ассоциации» Анна Деревянко.

Заместитель главы совета Федерации работодателей Дмитрий Олейник подтверждает, что продажа векселей на вторичном рынке станет для бизнеса единственной возможностью быстро получить живые деньги. Однако главный риск — огромные дисконты (скидки), с которыми придется расставаться с этими бумагами.

«До нас дошла информация, что дисконты составят 30-50%», — отмечает Олейник.

Для сравнения: НДС-облигации образца 2010 года продавались с дисконтом в 20-30%. Эксперты допускают, что ситуация может улучшиться, если Национальный банк Украины начнет рефинансировать коммерческие банки под залог этих векселей. Это могло бы повысить спрос на них и снизить дисконт до уровня около 10%.

Анализ: вынужденная мера с рисками для ликвидности

Решение о выпуске векселей является вынужденной мерой в условиях острого дефицита ликвидности в государственной казне. Для бизнеса это создает двоякую ситуацию:

1. Формальное погашение долга: Компании получают юридическое подтверждение, что государство признает свой долг.
2. Проблемы с реальной ликвидностью: Чтобы превратить вексель в деньги, бизнесу придется продавать его на рынке с существенным дисконтом, фактически теряя значительную часть причитающихся ему средств. Это бьет по оборотному капиталу предприятий.

Таким образом, механизм временно улучшает показатели госбюджета, но перекладывает финансовые трудности на реальный сектор экономики, усугубляя проблему нехватки оборотных средств.

Ожидание нового витка неплатежей

Выпуск казначейских векселей для погашения долга по НДС — это свидетельство сохраняющихся сложностей с ликвидностью в государственных финансах. Механизм 2010 года не решил проблему системно, и сейчас ситуация повторяется.

Успех этой операции будет зависеть от двух факторов: размера дисконта, по которому бизнес сможет продать векселя (что определит реальные потери компаний), и способности НБУ создать для этих бумаг вторичный рынок. В любом случае, для тысяч украинских предприятий возврат НДС снова превращается в сложную финансовую операцию с неочевидным результатом, а не в простое пополнение оборотных средств.

*Курс на 27.09.2013: ~1 EUR ≈ 10.80 UAH. Конвертация сумм приблизительная, приведена для справки. Данная информация не является финансовой рекомендацией.